美信

奥巴马希望中国更多地参与到温室气体总量 管制和排放交易的谈判中来，倾向于更有效地利用世界贸易组织(WTO)来解决中美之间的贸易问题。

人权问题

奥巴马：没有出席北京奥运会开幕式。他曾公开就西藏问题发表意见。对人权问题的处理方式很务实。 “他将关注这个问题，他还将公开对这个问题发表意见” 。

台湾问题 

奥巴马：将遵照《台湾关系法案》(Taiwan Relations Act)来发展美国和台湾的关系。他曾致函台湾新当选的总统，表示支持台湾与中国大陆缓和关系。 

中美贸易

奥巴马：想要更加积极地监测各个贸易协定的执行情况，并更多地通过世界贸易组织来解决贸易纠纷。他希望看到中国在知识产权系统﹑对大型工业补贴政策以及不 平衡的过度投资等方面进行改革。奥巴马把中国看作是全球经济的重要参与者，但认为眼下两国的贸易关系严重失衡。

全球变暖问题

奥巴马曾表示，中国参与全球气候变化相关规章的制定是必要的。他还肯定了改善中国能源利用效率将带来的种种益处。

国际角色

奥巴马：预计中国和美国在对第三国的问题上会发生冲突。奥巴马阵营认为，中国针对朝鲜问题牵头组织的六方会谈是有帮助的，但是它对伊朗的制裁和压力不够。

亚洲政策顾问

由巴德尔领导的奥巴马亚洲政策顾问团由60人组成。巴德尔是布鲁金斯研究所(Brookings Institution)研究员，他已经为美国国务院﹑国家安全委员会以及美国贸易代表工作了近30年。在布什总统的第一个任期中，他曾负责处理中国和台 湾申请加入世贸组织的相关问题。

一片惨淡的市场要是能成为沃伦•巴菲特(Warren Buffett)式的人物岂不妙哉？幸运的是，已经出现了教投资者如何追随这位大师的行当。但不幸的是，追随他实在是太难了。

在他事业的前二十年里, 巴菲特通过自己的投资能力积累了大部分财富，打造了有史以来最棒的投资经理的长期纪录。不过，巴菲特最近的成功并非仅凭投资能力，而是凭借因这一点而落到他手上的交易。

巴 菲特超越市场的业绩只有一部分来自选股的成果。他的成就更大一部分源于Berkshire Hathaway Inc.所营运的子公司，如Benjamin Moore涂料公司和Geico保险公司。巴菲特上周对我说，这是毫无疑问的，至少在过去的十年中，Berkshire经营的业务增长比有价证券每股股价 的涨幅要快得多。

这比以前衡量巴菲特有多精于选股要难得多。当我问他知不知道Berkshire的股票投资组合近年的业绩如何时，他回答说，我不知道回报率是多少，但我自己深知要计算出回报率有多难，因此我对任何人提供的数字都表示怀疑。

这 么说来，外行的估计肯定准不了。自1988年底以来，Berkshire的股票投资组合已经从35.6亿美元增长到695.1亿美元，年均增长率达到可观 的16.5%，远远超出标准普尔500指数10.5%的年均收益率。当然，这个数字只是粗略的估计，因为它忽略了巴菲特在此期间所增减的资金。

同一时期，反映巴菲特所有投资活动而不光是选股的Berkshire每股帐面价值增长了19.9%。

这也就是说，比起巴菲特通过其他方式为公司增添的价值，他的选股能力黯然失色。

就是在1995年，Berkshire的总资产还有73.5%由股票投资组合构成，至少在理论上，任何投资者都同样可以实现这样的结构。但截至今年6月30日，Berkshire的持股占总资产比例仅为25%。

巴菲特所挑选的股票曾经是推动公司增长的“火车头”；而最近它们却更像是可有可无的部分。他一直在直接收购私营公司，并与上市公司进行获利丰厚的交易。

自2006年初以来，Berkshire已经斥资近170亿美元收购大量私营公司，其中包括一家以色列切割工具生产商和一家电子元件销售商。

与 此同时，在获利丰厚的交易方面，仅2008年，巴菲特就向高盛集团(Goldman Sachs Group)投入了50亿美元、向通用电气(General Electric Co.)投入了30亿美元、陶氏化学公司(Dow Chemical Co.)30亿美元，还在玛氏公司(Mars Inc.)与箭牌糖类有限公司(WM. Wrigley Jr. Co.)的并购交易中投入了65亿美元，这些投资都获得了十分优惠的条件。

二十年前，巴菲特也进行过许多类似交易，交易对象从血统纯正的 吉列(Gillette)到Champion International、所罗门兄弟(Salomon Brothers)和USAir Group等杂牌军应有尽有。这些投资的成果有好有坏。我们从中学到的教训是即便是巴菲特也有失手的时候。在最新一轮交易中，他基本上都是稳赚不赔，实现 了其他投资者梦寐以求的赢得彻头彻尾的模式。

无论是在他所称的“拍卖市场”买进股票还是在“议价市场”收购私营企业，巴菲特都试图保持一个安全边际。巴菲特的导师本杰明•格雷汉姆(Benjamin Graham)对“安全边际”的定义是，收购价远远低于一个企业的基本价值，因此不可能出现严重亏损。

巴菲特对我说，我们确实试图像买进股票一样收购企业，也像收购企业一样买股票。他这话的一个含义是，他想了解这家企业如何实现收入、管理水平怎么样及其在提高产品或服务价格的情况下客户是否依然保持忠诚。请注意：现行股价并不反映这些因素。

巴 菲特解释说，做企业家的经历令我成为更好的投资者，而当投资者又让我成为更好的企业家。大多数企业家都局限在自己的领域里，而大多数投资者都没有真正去考 虑商业方面的东西。许多企业家都不太明白自己的领域之外的准绳。我总是将所有的东西进行比较。我想弄清楚的问题是：我们怎么将资金投向自己所理解的方面， 从而实现最大回报？

巴菲特还说，Berkshire副董事长查理•芒格(Charlie Munger)和他自己都喜欢永久性地拥有私营企业。20多年来，这一点一直是他最关注的。只不过有时候，有价证券的收益更引人注目。巴菲特没有说明他是 不是认为现在也是那种时候之一，但他本月早些时候的确曾公开表示自己在买进美股。

任何投资者在选股时都可以试着像巴菲特一样思考，而且正 如他所指出的那样：散户投资者实际上更有优势，因为他们买卖股票的成本远远低于我们。但只有当你真正能像巴菲特一样思考时，这种优势才有意义。最重要的 是，他的成功绝不仅仅限于选股。在巴菲特漫长的职业生涯中，他曾反复改变策略。眼下，他的成功之路是大多数投资者所无法追随的。